PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2013-2017

Dwi Febrianti; Yolandafitri Zulvia

doi:10.24815/jimen.v5i1.14469

PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2013-2017

Dwi Febrianti, Yolandafitri Zulvia

Abstract

The purpose of this study is to determine the factors that influence dividend policy on Manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange. These factors include Managerial Ownership (KM), Institutional Ownership (KI), Foreign Ownership (KA), Leverage (DER), Company Size (SIZE). This type of research is causative and quantitative and the data used are secondary data. Sampling in this study used a purposive sampling method, so that the manufacturing companies sampled amounted to 63 companies. Data analysis methods used are Descriptive Analysis, Classical Assumption Test, Multiple Linear Regression Analysis, and Model Feasibility Test. The results show that Managerial Ownership, Institutional Ownership, Foreign Ownership have no effect on Dividend Policy. While Leverage and Company Size have a significant influence on Dividend Policy.

Keywords

Dividend Policy (DPR), Managerial Ownership (KM), Institutional Ownership (KI), Foreign Ownership (KA), Leverage (DER), Firm Size (SIZE)

Full Text:

PDF

References

Afza, T., dan Hammad H. Mirza. 2010. Ownership structure and cash flows as determinants of corporate dividend policy in Pakistan. International Business Research. Vol. 3, No. 3.

Aharony, Joseph dan Itzhak Swary.1980. Quertely dividend and Earning Announcement and stock holders return: An Emperical analyzis. The Jaornal of Finance. vol.XXXV.No.1.

Aji, Syahid Haryo Bhismoko dan Majidah. 2018. Pengaruh Struktur Kepemilikan, Kebijakan Hutang Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen. e-Proceeding of Management : Vol.5, No.3 Dsember 2018. ISSN: 2355-9357

Al-Malkawi, H.-A. N. (2007). Determinants of Corporate Dividend Policy in Jordan: An Application of the Tobit Model. Journal of Economic & Administrative Sciences, 23(2), 44–70.

Al-Shubiri, F. N. (2011). Capital Structure and Market Power: Evidence from Jordanian Banks. Journal of Chemical Information and Modeling, 9(3), 1689–1699. https://doi.org/10.1017/CBO9781107415324.004

Bambang Riyanto. (2012). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. BPFE.

Black, F., & Scholes, M. (1974). The Effects Of Dividend Yield And Dividend Policy On Common Stock Prices And Returns * Traditionally , It Has Been Argued That A Corporation Can Influence The Price Of Its Shares By Changing Its Dividend Policy.Journal of Financial Economics, 1, 1–22.

Chai, D. H. (2010). Foreign Corporate Ownership and Dividends. CBR Research Programme on Corporate Governance., 401, 1–40.

Chasanah, A. N. (2008). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio ( Dpr ) Pada Perusahaan Yang Listed Di Bursa Efek. 144.

Chen, J. . dan N. D. (2009). Determinants of Dividend Policy: The Evidence fromNew Zealand. International Research Journal of Finance and Economics, 34, 18–28.

Christiawan, Yulius Jogi dan Josua Tarigan. 2007. Kepemilikan Manajerial : Kebijakan Hutang, Kinerja dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 9 No.1.

Damayanti, S., & Achyani, F. (2017). Analisis Pengaruh Investasi, Likuiditas, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Deviden Payout Ratio (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEJ). In Riset Akuntansi dan Keuangan Indonesia (Vol. 5, Issue 1, pp. 51–62). https://doi.org/10.23917/reaksi.v5i1.3702

Dewi, S. C. (2008). Pengaruh Kepemilikan Managerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Hutang, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 10(1), 47–58.

Djumahir. (2009). Pengaruh Biaya Agensi, Tahap Daur Hidup Perusahaan, dan Regulasi terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Wirausaha, 11(2), 144–153. https://doi.org/10.9744/jmk.11.2.pp.144-153

Embara, C. T., Wiagustini, N. L., &Badjra, I. B. (2012). Variabel-Variabel Yang Berpengaruh Terhadap Kebijakan Dividen Seta Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis, Dan Kewirausahaan, 6(2), 119–129.

Farooque, O. A., Zijl, T. v., & Dunstan, K. (2007). Ownership Structure and Corporate Performance: Evidence from Bangladesh. Asia-Pacific Journal of Accounting & Economics , 14 (02), 127-149.

Ghozali, I. (2013). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS (Ketujuh). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gill, A., Biger, N., & Tibrewala, R. (2010). Determinants of Dividend Payout Ratios: Evidence from United States~!2010-01-07~!2010-04-06~!2010-05-12~! The Open Business Journal, 3(1), 8–14. https://doi.org/10.2174/1874915101003010008

Gordon. 1962. Dividends, Earnings and Stock Prices. Review of Economics and Statistics (The MIT Press), Vol. 41 (2), hal. 99–105.

Idawati, I., & Sudiartha, G. (2014). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaanterhadap Kebijakan Deviden Perusahaan Manufaktur di BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 3(6), 1604–1619.

Jaara, et al. 2018. The Determinant of Dividend Policy for Non Financial Companies in Jordan. International Journal of Economics and Financial Issues, 2018, 8(2), 198-209.

Jaara, B., Alashhab, H., & Jaara, O. (2018). The Determinants of Dividend Policy for Non-Financial Companies in Jordan. International Journal of Economics and Financial Issues, 8(2), 198–209.

Jayanti, Ida Setya Dwi dan Ayu Febriyanti Puspitasari. 2017. Struktur Kepemilikan dan Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. The Indonesian Journal Of Applied Bussiness. Volume 1. Nomor 1. April. Universitas Airlangga.

Jozwiak, B. K. (2014). Determinant of Dividend Policy: Evidence from Polish Listed Companies. Procedia Economics and Finance, 23, 473–477.

Juma’h, Ahmad. 2008. The Financial Factors Influencig Cash Dividend Policy : A Sample of U.S Manufacturing Companies. Intermetro Business Journal, Vol,4, No.2.

Listyani, Theresia Tyas. 2003. Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, dan Pengaruhnya Terhadap Kepemilikan Saham Institusional (Studi pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta). Jurnal Maksi, Vol. 3, Agustus, Hlm. 98-144.

Litzenberger, R.H. dan Ramaswamy, K., 1982, The Effects of Dividens on Common Stock Prices Tax Prices or Information Effects. The Journal Of Finance, Vol. XXXVII, No. 2, The American Finance Association, Philadelphia.

Lopolusi, Ita. 2013. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Sektor Manufaktir yang Terdaftar di PT. Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2011. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya Vol. 2 No. 1.

Lucyanda, J., Lilyana. (2012). Pengaruh Free Cash Flow Dan Struktur kepemilikan terhadap Dividend Payout Ratio. Jurnal Dinamika Akuntansi Vol. 4 No.2 pp 129-138.

Mardayati, U., Qothrunnada, & Kurnianti, D. (2018). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Utang pada Perusahaan Sektor Aneka Industri yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2012 – 2016. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), 9(1), 105–124

Maskiyah, Intan & Eko Wahjudi (2013). IDeterminan Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar DI BEI Periode 2008-2012. Jurnal Ilmu Manajemen, 1(4), 996–1009.

Mehrani,S.; M. Moradi; dan H. Eskandar. (2011). Ownership Structure and Dividend Policy: Evidencefrom Iran. African Journal of Business Management,5(17), 7516-7525.

Michael C. Jensen, W. H. M. (1976). Theory Of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs And Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3, 3, 305–360.

Miller, Merton dan Franco Modigliani. 1961. Dividend Policy, Growth, and the Valuation of Shares. The Journal of Business, Vol. 34, No. 4. (Oct., 1961), pp. 411-433.

Mirzaei, H. (2012). A survey on the relationship between ownership structure and dividend policy in Tehran stock exchange. International Conference on Management, Applied and Social Sciences, 24(25), 327–332.

Novianti, R. (2012). Kajian Kualitas Laba Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI. Accounting Analysis Journal, 1(2), 1–6. https://doi.org/10.15294/aaj.v1i2.656

Nuhu, E., Musah, A., & Senyo, D. B. (2014). Determinants of Dividend Payout of Financial Firms and Non-Financial Firms in Ghana. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 4(3),109–118. https://doi.org/10.6007/ijarafms/v4-i3/1057

Nuringsih, Kartika. 2005. Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, ROA, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen (Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia 1995-1996). Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia Vol.2 No.2. pp 103-123.

Permana, Hendika Arga. 2016. The Effect Of Leverage, Liquidity, Profitability, Growth Companies And Company Size On Dividend Policy On Manufacturing Companies Listed In Indonesia Stock Exchange. Universitas Negeri Yogyakarta.

Permana, Indra Surya, et al, 2018. Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Deviden. Seminar Nasional Multidisiplin. ISSN:2654-3184.

Pramastuti, Suluh. 2007. Analisis Kebijakan Dividen : Pengujian Dividend Signaling Theory dan Rent Extraction Hypothesis. Tesis. Universitas Gajah Mada. Yogyakarta.

Pribadi, Anggit Satria dan R. Djoko Sampurno. 2012. Analisis Pengaruh Cash Position, Firmsize, Growth Opportunity, Ownership, dan Return on Assets Terhadap Dividend Payout Ratio. Diponegoro Journal Management, Volume 1, Nomor 1, Tahun 2012.

Prihantoro. 2003. Estimasi Pengaruh Dividen Payout Ratio Pada Perusahaan Publik Indonesia. Jurnal Ekonomi & Bisnis, No. 1 , Jilid 8.

Rais, Bella Novianti dan H. F. S. (2017). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Deviden. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis, 17(2), 111–124.

Republik Indonesia. 2010. Peraturan Menteri Keuangan Nomor 153/PMK.010/2010 tentang Kepemilikan Saham dan Permodalan Perusahaan Efek. Berita Negara Republik Indonesia Tahun 2010, No.425. Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia. Jakarta.

Sari, Komang Ayu Novita dan Luh Komang Surdjani (2015). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI. ISSN : 2302-8912

Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi 4. Yogyakarta: BPFE.

Setiawan, M., Bernik, M., dan Sondari, M. C. (2006). Pengaruh Struktur Penelitian, Karakteristik Perusahaan, dan Karakteristik Tata Kelola Korporasi terhadap Kinerja Perusahaan Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta [laporan penelitian]. Bandung: Universitas Padjadjaran.

Shleifer,A.;dan R. Vishny. (1986). Large Shareholders and Corporate Control. Journal of Political Economy;Vol. 94;hlm. 461-488.

Steven, & Lina. (2011). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Hutang Perusahaan Manufaktur. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 13(3), 163–181.

Sudiyatno, S. W. B. (2015). Determinan Kebijakan Dividend Perusahaan Non Keuangan (Studi Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2013). Jurnal Bisnis Dan Ekonomi (JBE), 22(2), 171–187.

Sugiyono. (2009). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.

Suharli, Michell. 2006. Studi Empiris Mengenai Pengaruh Profitabilitas Leverage, dan Harga Saham Terhadap Jumlah Dividen Tunai. Jurnal Maksi.

Sujoko dan Ugy Soebiantoro. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage, Faktor Interen dan Faktor Eksteren terhadap Nilai Perusahan. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan. Vol 9,No. 1.

Sutrisno, 2003, Manajemen Keuangan (Teori, Konsep, dan Aplikasi). Edisi Pertama, Cetakan Kedua, EKONISIA, Yogtakarta.

Sutrisno. (2001). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi deviden payment ratio. TEMA Volume II. Nomor 1, Maret 2001.

Taman, Abdullah dan Bily A. Nugroho. 2011. Determinan Kualitas Implementasi Corporate Governance pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2004–2008. Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia. Vol. IX, hlm. 1-23.

Tarjo dan Jogiyanto Hartono. 2003. Analisa Free Cash Flow dan Kepemilikan Manajerial terhadap Kebijakan Utang pada Perusahaan Publik di Indonesia. Prosiding Simposium Nasional Akuntansi VI, Surabaya, 16–17 Oktober, hlm. 278–295.

Tarjo. 2008. Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan Institusional dan Leverage Terhadap Manajemen Laba, Nilai Pemegang saham serta Cost of Equity Capital. Simposium Nasional Akuntansi XI. Pontianak.

Ullah, H.; A. Fida; dan S. Khan. (2012). The Impact of Ownership Structure on Dividend Policy Evidence from Emerging Markets KSE-100 Index Pakistan. International Journal of Business and Social Science. 3(9), 298–307.

Wahidahwati. 2002. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Kepemilikan Institusional Pada Kebijakan Hutang Perusahaan: Sebuah Perspektif Theory Agency. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol. 5, No.1, Januari: Hal 1-16.

Warsono. 2003. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jilid 1. Bayu Media Publishing. Malang.

Winna, Hendang Tanusdjaja. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Kebijakan Utang Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, Volume I No. 2/2019 Hal: 523-532.

Wuisan, Felicia, Lukman, F. R. (2018). Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Economia, 16(2), 119–141.

Yusof, Y., & Ismail, S. (2016). Determinants of dividend policy of public listed companies in Malaysia. Review of International Business

a, 4(10), 3346–3374.

DOI: https://doi.org/10.24815/jimen.v5i1.14469